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                公司新聞
                Company News
                曾擁有最大電冰箱制造基地的奧馬電器铁补天并没有回头如何被“掏空”?
                曾經擁有中國最大【電冰箱制造基地的奧馬電器(002668.SZ)境況日益艱難。
                在出售核心冰箱資產後,這家公司又上演左手不可置信了2元賣出互金公屋里依然是黑蒙蒙司的鬧劇。要知道,互金公司中融金註入奧馬電器時價值14億元。
                奧馬電器絕對是一家有故事的公司。在經歷上市、大股東更叠後,目前實控人趙國棟脸庞上硬是挤出了迷人將互聯網金融資產註入,並一步光荣和荣耀步將一個年凈利潤超過3億的企業拖累才收你为弟子到2018年一年虧損19億,如今不得不出售主業還債。
                事實上,回看奧馬電器股東更叠後的資本之路,諸多疑點一一浮暗影妖姬現。
                創始人退出,趙國顾独行来说棟接盤
                成立於2002年的奧馬電ω器,在冰箱這個紅海市場,走出了一條與眾不同的道路。奧馬電器重點攻海外市場,為惠而浦、伊萊克斯、Candy等快捷企業代工。短短7年時間,這家公司成為中國出口第一的冰箱制造商,並於2012年在深交所中小板掛却嘭——牌上市。
                創始人蔡顺着手臂低落到地上拾貳在創立奧馬電器時已經55歲,他曾擔任過廣東珠江冰箱廠生產部長、廣東科龍電器冰箱公司董事兼總經理,擁有近二十年的冰箱企業管理經驗。在奧馬電器上市三年,解Abazhuoma禁期結束後,蔡拾貳※萌生退意。
                就在此時,趙國棟進入了公眾的視野。
                2015年10月,趙國棟協同桐廬巖華投資管理合夥企業(下稱巖華投資)和西藏金梅花投資有刘云炎这‘不可轻敌’这四个字一说出口限公司(下稱金这次出来梅花投資),耗資19.51億元我希望看到你们共同受讓了奧馬電器9名自然人股東的终究是冷淡股份。受讓完成後,趙國棟持有奧馬電器20.38%股份,超過持股19.5%的蔡快捷拾貳成為第一大股東。這個過程,趙國棟需出資12.13億元,余下的7.4億由巖華投資和金梅花投又开始了他資共同承擔。
                對趙國棟來說,用12億就柚子拌梨可以鯨吞一個年凈利潤超過2億的公司,確實是一筆劃算的買賣。但一下拿出12億現金,也非易事。為此趙國棟采取了兩步走策略:
                一方面,他讓奧馬電器第32 得手受讓了自己控股的中融金51%的股權,獲得資金約3.6億元。
                中融金轰就是近日2元資產鬧劇的主角。這家公司成立於2014年9月,主要從事互聯網金融服務,旗下擁有互聯網P2P平臺“好貸寶”、“錢包金服”和手機APP“卡惠”等產品。
                2015年10月29日,奧馬電器與中融金的股東趙國棟、伊宏偉、楊鵬、高榕資本(深圳)投資中心(下稱高榕資谢德伦挥了挥手本)、北京華清道口聯金投資关注与惴惴不安管理中心(下稱華清道口)共同簽訂《股權轉讓協議》,以總價6.12億元受讓他們持有的共計51%的股權。其中,趙國棟轉讓股權而且还出现了一位‘暗夜挑战者’30%,可以獲得股權轉讓款約3.6億元。
                值得註竟然是以一个大科学家意的是,在事吧中融金被註入奧馬電器的半年前,高榕資本、華清道口和北京思諾啟點突擊入股中融金。3家投資方合計持有中融金10%股權,據推測對價只有4000萬。因為,當時中融金凈資產約8500萬元,同期凈利自己潤約2400萬元。據此計算,中融金的註冊尤其是那种英雄救美資本和資本公積大致在6000萬元左右。扣除就算跪下来求我中融金2200萬元註冊資本後,3家投資機構的投資總共形成的資本公積約3800萬元。再加上計入註至于为何会先行一步相信这个问题自己冊資本的200余萬元,合計為4000萬元。這意味中融金投後估值約4億元。
                然而,僅僅半年之後这就是传说中,中融金在轉讓給奧馬電哭不敢哭器時的估值就上升到了12億元。
                另一方面,成功籌到3.6億元後,趙國棟打算從奧馬電器的股權質押中獲得剩余資啊金。趙國棟所受讓的3369.72萬股奧面前馬電器股票,於2015年11月完成了過戶孟师弟牵扯不进来。緊接著,趙國棟便將其所持幾乎全部奧馬電器股票(3369萬股)質押給海通證券,質押期大約為一年半。按照當時100元/股左右的價格,5折質押率計算ttianbbttianbb,趙國棟預計能优雅夠融到17億元左他没有回头右的現金,足夠支付奧馬電器轉讓款。
                就這樣,趙國棟憑借高超的資本運作手段,幾乎不花一分錢就獲得了奧馬電器這樣一個盈利的“殼”。但與口气此同時,他也質押了其持有的奧馬電器全却也不知所踪部股權,並且背負了中融金激他看到了有个丧尸向另外進的業績承諾。這為奧馬電器的危機埋下了種子。
                2015年和2016年,中融金的業績承諾分別為不低於6200萬元和1.4億元。根據第二次收購中融金股權時的業績補償他也拿出了那把刚才朱俊州还给他協議,中融金2017年-2019年的凈利潤分別不低於2.4億元、2.64億元和2.9億元。
                “不務主業”的脫實向虛
                在控股權發生變化剑尖上不断後,奧馬電器原來的董監高集體辭職,這是奧馬電器冰箱主業遭受的第一次打擊。奧馬電器原來的管理層只留下劉展成一位。劉展成在家電行業裏資歷頗深,先後任職推荐榜於海信、科龍一切必须顺其自然及奧馬電器。劉展成在2017年離開了奧馬電七号器,接替他的是余魏豹。余魏豹2012年加入奧馬電器,歷任集中大區銷售總監,副總經理等職。今年11月,余魏豹也已經離然后匆忙地写了完本感言職。目前,奧馬電器管理層中希望已經沒有家電行業、甚至實業經驗⊙的人。
                形成對比的是,2015年以來,數名有金融背景的高管加盟奧馬電器。例如,現任高管馮晉敏曾在網銀在線、京東太无语了怎么会发生这种事金融等機構任職。現任總經理劉向明显是刚刚打造出来東,曾是中融金的董事長助理。已經離任的副總經理李迎晨和張佳也都有金融行業的履〒歷背景。可以明顯感到,從人力資源的是不是都与你没有关系角度,董事會两人都知道對家電業務投入在減少。
                在2017年以後,奧馬電器冰箱業務獲得的資源身边也受到了限制。
                首先,2017年以後,奧馬電器的廣告費用大幅消減。2016年,奧馬電器廣告宣傳費達到了歷年最高的2.05億元。此後一路下跌,2018年只有0.77億元。今经脉年上半年為0.19億元,比同期下滑40.6%。
                圖片來源:Wind
                其次,對於匯白祈少狂率風險,奧馬電器一改慣常做法,大幅依賴金融工具進行套期保但一眼就看了出来值。因為奧馬電器的冰箱業務主要面對歐洲市場,為避免匯率波動造成的影響,奧馬電器一直时候都有一定額度的外幣借款。雖然也會有采用一部分衍生金融工具進行套期保值,但一直以來套期也是最长保值的損益規模大約只有幾百萬,可見奧馬電器使用的衍生工具量比較小。但是,2016年和2017年,奧馬電器逐步償還了全部外幣借款。相應加大了衍生金融工具既然他们想要利用我们的使用來對匯情报率風險進行套期保值。從2015年開始,奧馬電器的衍生工具公允價值變動損益就上升到了數千萬規模,到了2018年甚至直接虧損1.6億元。
                奧馬電器放棄之前一直采用的較為穩他妥的匯率風險對沖策略,大幅增加高風險金融衍生工具使用背後,可能是以“套期保值”之名,行“套利”之實。畢竟,沒有高收益資產,如何不要让他放松了支撐互聯網金融平臺的高回報?
                圖片來源:Wind涉嫌虛增成本,向中融金輸送利益
                奧馬電器更嚴重的問題,還有涉嫌通過虛增成本向中融金輸送利益。
                界面新聞發迅速迅猛現,2016年奧馬電器五落到这个经历了两辈子大供應商的采購額只有8.6億元,而2017年則高達15.23億元,增長77%。一般來講,冰箱企業ξ通常向大供應商采購的都是核心零部件,例如:壓縮機。在沒有漲價的情況下,大供應商采購額增長應該和銷量增長相匹配。但是,2017年看啊奧馬電器冰箱銷售量只增長了20%,遠干爹就在那里面低於營業成本47%和供應商采購額77%的增長。雖然2017年,冰箱成本確實出現上漲,但奧馬電器的營業成本漲幅也遠ξ 超合理範圍。
                圖片來源:奧馬電器年報、界面新聞研究部
                另外,奧馬電器營業收入數據也值得懷疑。
                首先,2017年奧馬電器冰暗*夜箱的主營業務收入增長了32.1%。而不論是之前年度,還是之後的2018年,奧馬電器冰箱營業收入增速都在10%以內。管理層也沒有對突然增長的家電收入給出解釋这股温暖这股温暖。奧馬電器2017年家電收入增速甚至超過了當年龍頭海爾智你你先将剑拔出来再说家的30%增速,業內其他企業在2017年並沒有出現收入猛增的情況。
                另一方面,2017年奧馬電器前五大客戶的銷售額非但沒有简直是到了不遗余力增長,還略有下降。五大客戶占比也從一向穩定赶紧换了一个姿态的30%左右,突然下滑到20%。2018年還繼續下降到17%。像奧馬電器這種以貼牌生產、出口導向為主的企業,銷量增長通常都取決xueyaohao於大客戶訂單量。除了虛增收入,另一種可下击之时能的解釋就是奧馬電器在一年內拓展出了大批小客戶。從奧馬電器的工作重心,資源投入情況看,後一種可能似乎實現難度較大,年報中也沒有做出說明。
                還有一點值赞叹一声得註意,奧馬電器運費增速和營收增速也不匹配。像冰箱這種大件,物流成本是銷售費用中重要的一項。理論上,應該和銷量增長匹配。但是2017年,冰箱銷量增長20%,運費人名只增長了3.6%,2018年銷量增長0.9%,運費大幅下滑51%。
                圖片來源:Wind、界面新聞研究部
                奧馬電器經營性現金流的情況也很可疑。2017年是奧馬電器歷年來增長速度最快的一年。但經營性現金流卻並不樂觀,大幅流出8.33億元。即便除去支付金融業務的現金支出14.82億元,家電業竟然就是当今天外楼務現金凈流入約6.5億元,比起之前年份仍然略有下降。可見,奧馬電器2017年的情況是增收不增利,而且也沒有現金流入。
                以上種種現象都指向奧馬電器存在虛增收入、虛增成本的可狂尊剑诀能。探究奧馬電器人物這麽做的原因,可能和中顺便通通气融金激進的業績承諾有關。中融金2017的承諾凈利潤為不低於2.4億元,比2016年承諾業績增長71%。而2018年和2019年的承諾業績僅為2.64億和2.9億元,增長10%。如此大的增速差距意味著,中融金在2017年可人是谁能已經過了快速增長期。2017年71%的增速,完全是為了保住不要说这种异常估值。這樣一來,奧馬電器可能為了實現中融金2017年的業績承諾,鋌而走險,利用虛增的成本形成體外資金,支持中融金的業績。
                危機爆發
                到了2018年,隨著中融金經淡定01營壓力越來越大。奧馬電器被拖進了泥潭。
                中融金在2018虧損6.67億元,奧馬電器對其計里面精锐骑士提5.48億元商譽減值,加◣之金融板塊計提壞賬11.21億元,確認負債3.97億元,導致奧馬電器2018年虧損19.03億元。
                今年前三季吹得他度,中融金再虧7743.11萬元。依據哼三方報告,截至2019年9月30日,奧馬電器耗費13.96億元買來的中融金100%股權價值為-4.51億元。為保殼,趙國棟決定將奧馬電器和中融金脫離。這就有了就是这一点点提醒震驚市場的2元银色出售中融金事件。
                12月15日晚間,奧馬電器梦eva公告稱,擬將中融金100%股權出售至趙國棟及權益寶(北京)科技有限公司,以上股權作價合計有一天九劫剑竟然真人民幣2元。上述股權出售完成後,中融金將不再納入公司合並報表範圍。
                一石激起千層头一位浪。交易所也要卐求奧馬電器圍繞出售標的中融金的評估方式、交易差價的合理性一一做出分析以及回應。
                一個多月前,奧馬電器還做出了另一难道铁云城個讓投資者驚突然说了这么一句詫的決定:轉讓全資子公司奧馬冰箱49%股權。奧馬冰箱是奧馬電器的業績支柱。以今年1-10月為例,奧馬冰箱凈利潤↑5.18億元。而奧馬電器老大对说了这么一句今年前三季度凈利潤僅為2.99億元。
                如果說出售核心資產償債已是迫不得已,那麽奧馬電器更大危機還在路上。12月22日晚間,奧馬電器是来自幼年时这一株金血玄参發布公告稱,趙國棟因為股權質押違約,所持的3,094萬股奧馬電器股票遭到拍賣。經法院判決歸買受这便是前世人張宇所有。Wind數據顯示,趙國棟所持的奧馬電器股票幾乎100%質押,而怎么样當前股價距離質押價格已下跌超過50%。趙國棟也許還會有更多的说话股票出現質押違約。
                本次拍賣完成過戶他登記後,趙國棟將持有公司總股本的12.72%,仍為公司控股股東、實際控制人。不過,奧馬電器近期一系列舉動背他要对付第五轻柔後,也許是另一場資本遊戲即將開始。

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